马化腾：创造腾讯神话？之三
2000-08-01· ·FortuneAge.com
“出口转内销”：
中国互联网风险投资现状
所谓“简单的手续”，就是风险投资商为腾讯在海外注册一个公司。
从投资者的角度，这是一种“必要的保障”--风险基金注入海外公司，再由海外公司通过内部流动的方式回输给腾讯。投资商实际上只要把握住了海外公司，就能有效地控制资金的流动。
与此同时，这种注册方式的最大好处还在于大大减少了上市的难度。
国内互联网企业比较普通的融资方式是这样的：首先是企业依靠自身的力量发展，在发展到一段时间以后，第一笔风险资金介入，由于这一笔资金投入的风险大，同时回报也高，因此被形象地称之为“种子”基金；如果企业发展顺利，在“种子”基金注入后的短时间内企业的“隐形价值”已大大提高，这时，一般由“种子”基金的风险投资商开始接洽第二笔融资，这一过程被称之为“稀释”。以腾讯为例，第一笔“种子”基金220万美元取得了公司40％的股份，整个公司的价值就是550万美元，按照腾讯目前的发展速度，随着用户量成倍的增长，腾讯的潜在价值将远远超过550万美元。这时候，投资商就会找来第二批投资者，引入比如说2000万美元的资金，而这两千万可能仍然只能购买到当时腾讯股份的40％，这部分股份由腾讯和“种子”基金的投资商协商按比例让出，这就意味着当初550万美元的公司股价已经被“稀释”为2550万美元。
假如公司以在美国NASTAQ或香港创业板上市为目标，那么在上市前往往还要进行第二次“稀释”，引入国际著名的风险投资基金或投资银行，以增强企业上市后的公信力。
然而对国内互联网企业，尤其是许多隶属于电信管理部门的半国有或“国有民营”形式的企业，这种融资方式直接关系到一个“国有资产流失”的问题，往往使得他们在融资或者上市问题上步履蹒跚，处境尴尬。近日，广州飞华出售“163电子邮局”的事件就是一个典型例子。
一位多年从事经济体制改革研究的企业家曾对记者说过，这里边涉及到一个“国有资产增值”的问题--这一问题由于互联网企业的超高速的增长以及对股市，尤其是对创业板市场的依赖性而体现得特别尖锐。
这不是腾讯一家公司所遇到的困难，就在不久前，搜狐总裁张朝阳曾说过一段类似的话，“目前国内的资本退出机制不健全。美国公司从成立到上市的时间一般只需要12到18个月，而国内二板市场（高科技资本市场）没有建立起来，股市仍然按照传统公司模式对高科技公司提出要求，迫使它们迂回到国际资本市场上寻找出口。”国内目前的市场环境无疑将打击投资者的投资热情。更重要的是，当我们还不知道自己失去了些什么的时候，可能已经被别人将我们的未来全买走了……
互联网上的经济学之二:
快鱼吃慢鱼
在上海的“财富”论坛上，美国贸易代表坎特严肃地提出这样一个问题：“让我们来重新思考一下大鱼吃小鱼的游戏规则吧，现在是否可以改成快鱼吃慢鱼？”
只要看看那些在车库里起家，短短几年里已经腰缠数百亿的“网络富豪”们，以及每年涌现的数以万计令人瞩目的小公司，我们就可以明白，“大鱼吃小鱼”的风景正在网络时代消逝。而另一方面，时间因素在互联网上被大大强化，甚至成为决定胜负的一张王牌。
“在我们这个行业里，半年是个很大的概念。”这是马化腾在谈到他们上OICQ这个项目时提到的。当时就因为国内已经有两家公司在经营中文ICQ项目，而且比腾讯早了半年左右，这就足以使他们在涉足这一领域时心怀忐忑，不知最终“鹿死谁手”。
更有说服力的证据来自OICQ在台湾的对手，当OICQ刚刚推出时，台湾一家名为“资讯人公司”的企业所推出的CICQ已经拥有了60多万用户。今年8月，他们看准了大陆市场，推出简体版PICQ，就在8月到12月这短短4个月时间里，腾讯的OICQ注册用户数量从20多万剧增到170多万，成为PICQ在大陆最强劲的竞争对手。
“在ICQ这一行里，没有老二，只有老大。”马化腾说这话时神情冷静。
“ICQ这个东西排他性很强，一般人只要用了一个，就不会再用第二个同类产品。因为不同的ICQ之间是不兼通的，你在这个ICQ里交到的朋友，在另一个ICQ里就找不到。”
这样做的最终结果就是经济学上的所谓“马太效应”，好的ICQ用户越滚越多，用户越多，他们的品牌忠诚度越高，最终把竞争对手的用户群也“席卷一空”，完成快鱼吃慢鱼的最后一幕。
因此，在互联网上，行动迅速是企业生存的秘诀。当你很快地树起品牌、拥有忠诚的用户群和大份额的市场占有率。
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